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 Telefnica afronta la consolidacin del sector |
22/04/2008
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Al mal tiempo, buena cara. Telefnica, el gigante espaol de las telecomunicaciones, rinde hoy su reunin anual con los accionistas con la tranquilidad de saberse la operadora europea con mejores perspectivas y comportamiento en los ltimos meses.
Aunque el grupo experiment en 2007 un rally burstil que llev al grupo a superar su rcord histrico de capitalizacin burstil por encima de los 106.000 millones de euros, la decepcionante marcha de los mercados en lo que va de ao ha llevado al grupo a perder un 15,4% desde su mximo, alcanzado en enero, con 22,78 euros por ttulo.
El consuelo para la espaola es que, al menos, es la que mejor se ha comportado, manteniendo una capitalizacin de 89.646 millones de euros, ya que sus pares, las grandes operadoras europeas, an han perdido porcentajes mayores.
Los rivales, peor
As, Vodafone ha cado un 17,58% desde su mximo anual y alcanza una capitalizacin de 81.817 millones de libras (103.404 millones de euros), mientras que France Tlcom ha perdido un 18,8% (52.250 millones) y su colega alemana, Deustche Telekom, acumula un descenso del 25,2% y su valor burstil ya se sita por debajo de los 50.000 millones.
Claro que la palma al mal comportamiento se la lleva Telecom Italia, participada por la espaola y que ha perdido nada menos que un 36,8% en el ao y ms del 50% desde que Telefnica tom el 10% de su capital con derecho a voto, que pag a 2,82 euros por accin frente a los 1,35 euros a los que cotiza actualmente.
Y es que las cuentas del grupo espaol no resisten comparacin con otras operadoras. No slo porque en 2007 logr encaramarse al primer puesto de las telefnicas mundiales por beneficios (8.906 millones de euros, por encima de los 8.733 millones del gigante americano AT&T), ayudada por las multimillonarias plusvalas obtenidas por desinversiones y por la apreciacin del euro frente al dlar, sino porque sus mrgenes de beneficio y el crecimiento de sus ingresos son superiores a los de sus rivales.
El margen ebitda sobre ventas de Telefnica supera el 40,4%, frente al 36,1% de France Tlcom, el 35,3% de AT&T o el 30,7% de Deustche Telekom.
Consolidacin
La operadora hace frente, sin embargo, a un ao complejo, ya que parece que la esperada consolidacin del sector en Europa va a llegar por fin. Al menos, la fusin de France Tlcom con TeliaSonera tiene visos de ir en serio. Y eso podra desencadenar un proceso de compras de grupos pequeos y medianos por parte de los cuatro grandes.
Por ahora, el mercado est creyendo en esa posibilidad y est penalizando las cotizaciones de los potenciales compradores (Vodafone, Telefnica, France Tlcom y Deutsche Telekom) mientras revaloriza a las de las posibles vctimas, es decir, todas las dems.
(Expansion.com)
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Telefnica afronta la consolidacin del sector |
22/04/2008 |
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