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 Despierta el fantasma de la burbuja de Internet |
09/06/2011
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* En las ltimas semanas, los inversionistas han aplaudido las salidas a Bolsa de compaas de Internet y han inflado los precios en las primeras transacciones.
* Muchos expertos temen que una crisis como la de las 'puntocom' hace una dcada.
El efervescente mercado de ofertas iniciales de acciones de empresas de Internet ha despertado fantasmas de la burbuja pasada, lo que deja al desnudo lo poco que ha cambiado todo pese a las demandas e investigaciones surgidas tras el apogeo de las "puntocom".
En las ltimas cinco semanas, los inversionistas han aplaudido las salidas a Bolsa de compaas de Internet y han inflado los precios en las primeras transacciones de esos ttulos, como fue el caso de la red de contactos LinkedIn Corp. y de los motores de bsquedas NV y Renren Inc. Los papeles de Renren, sin embargo, han cado por debajo de su precio de colocacin.
El sitio web de cupones Groupon Inc. present el jueves una solicitud al regulador para una altamente esperada Oferta Pblica Inicial (OPI). Inversionistas todava estn esperando anuncios de Facebook y Twitter.
Doce aos atrs, una estampida hacia acciones de Internet termin con miles de millones de dlares en prdidas. Tras ocho aos de litigios, agentes colocadores que incluyen a Bank of America Corp., Citigroup Inc., Credit Suisse Group AG y Goldman Sachs Group Inc. alcanzaron un acuerdo por 586 millones de dlares (400 millones de euros) en el 2009 para resolver cientos de demandas de inversionistas.
Los crticos de entonces dijeron que los colocadores manipularon el mercado en contra de los inversionistas individuales para favorecer a los corporativos y obtener mejores comisiones. Los bancos niegan cualquier actuacin incorrecta.
Los abogados de los demandantes estn prestando especial atencin a la nueva ola de ofertas pblicas iniciales. "Estamos mirando cuidadosamente para asegurarnos de que las irregularidades de la burbuja de las 'puntocom' no se repitan una dcada despus y que no se inventen nuevos trucos que causen la misma implosin", dijo Stanley Bernstein, socio de Bernstein Liebhard y abogado lder de los inversionistas en el acuerdo por las OPI anteriores.
Sin pliza de seguro
La mayor parte del mercado de las OPI sigue igual que hace una dcada y muchas de las prcticas que causaron controversia estn todava vigentes. Tradicionalmente en una OPI, un sindicato de bancos de inversin coloca acciones entre inversionistas institucionales y clientes minoristas. Algunas acciones van a corredoras que las distribuyen entre los clientes y los bancos logran comisiones en base al valor de las acciones vendidas.
En una disputa sobre la burbuja "puntocom", los inversionistas reclamaron por prcticas que favorecan a los colocadores. Una de esas prcticas pide a los inversionistas de una OPI comprar ms acciones una vez que los papeles comienzan a cotizar. Los crticos aseguran que eso crea precios artificialmente altos que permiten vender en mejores condiciones e incrementar las comisiones de los bancos.
Otra prctica cuestionada fue que los bancos habran presionado a los analistas para fijar precios objetivos poco realistas a los ttulos de compaas que estaban a las puertas de una OPI.
En el 2003, el entonces fiscal general de Nueva York Eliot Spitzer alcanz un acuerdo civil con 10 bancos de inversin que prohiba algunas prcticas cuestionadas y ordenaba una investigacin de analistas independientes. Los bancos no admitieron haber actuado inadecuadamente.
Aunque se han aplicado cambios en la industria para evitar los conflictos con los analistas, an estn pendientes prohibiciones ms estrictas de algunas de las prcticas cuestionadas.
Expertos legales dicen que los inversionistas podran enfrentar una nueva batalla legal si esta nueva ola de OPI se marchita ms tarde. Esto es, en parte, porque prcticas que parecen ser injustas pueden ser completamente legales bajo las leyes federales de valores. "Toda la ley dice que si vendes valores, debes proveer a los inversionistas toda la informacin que necesiten para tomar una decisin informada", dijo el profesor Michael Perino de la St. John's University School of Law. "No hay una pliza de seguros contra las prdidas del mercado", agreg.
(20minutos.es)
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