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 Telefnica espanta la crisis |
19/05/2008
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La operadora se apoya en el crecimiento de los ingresos que le aporta Latinoamrica y en la fuerte rentabilidad del mercado espaol para mantener inalteradas sus optimistas previsiones para 2008, a pesar de las desaceleracin econmica.
Telefnica present ayer los resultados del primer trimestre del ejercicio que continan con la misma tnica de los ltimos meses y en los que Latinoamrica est aportando el crecimiento en ingresos, mientras que el slido comportamiento del mercado espaol proporciona el soporte necesario para que no caigan los mrgenes del conjunto del grupo.
Amrica, lder por ingresos
Como consecuencia de esta evolucin y por primera vez en la historia de la compaa, el mercado latinoamericano se ha convertido en la primera fuente de ingresos del grupo, superando a Espaa. Los negocios americanos, que crecieron un 10% en ventas en el primer trimestre, se situaron en 5.158 millones de euros, por encima de los 5.131 millones que gener el mercado espaol, que slo creci un 1,9%.
Los ingresos europeos (Reino Unido, Alemania, Repblica Checa, Irlanda y Eslovaquia) caen un 1,7% hasta 3.472 millones, aunque en realidad, esta evolucin obedece a la venta, durante el ao pasado, de dos compaas, Endemol y Airwave. Sin estas desinversiones, es decir, contemplando los resultados de forma homognea, la facturacin del negocio europeo hubiera crecido un 6,4%.
De esta forma, el mix de ingresos del grupo se sita en un 37% para el mercado Latinoamericano y otro tanto para el espaol, mientras que Europa aporta el 25% de los ingresos totales. Sin embargo, desde el punto de vista de la rentabilidad y los mrgenes, la importancia del negocio espaol sigue siendo vital, puesto que supone nada menos que el 48% del margen bruto de explotacin (ebitda), hasta totalizar 2.597 millones. Latinoamrica, que ha obtenido un ebitda de 1.877 millones, ya supone el 35% de esta partida, mientras que Europa aporta 912 millones, equivalentes al 17%.
La importancia de Espaa en trminos de margen de rentabilidad sobre ventas es an mayor, ya que su margen ebitda alcanz en marzo un sorprendente 50,6%, dos puntos ms que hace un ao. El negocio europeo ha logrado estabilizar su rentabilidad, con un 26,3% de margen, al igual que el latinoamericano, que mantiene el 36,4% de hace un ao, a pesar del esfuerzo comercial realizado para captar buena parte del crecimiento del mercado en clientes.
Y es que la operadora ha superado ya los 230 millones de clientes, un 12% ms que hace un ao, de los que 44 millones son de redes fijas, 11 millones de banda ancha y 172 millones de telefona mvil.
Despeja incertidumbres
La evolucin del grupo, y especialmente la del mercado espaol, ha sido valorada como muy slida por la mayor parte de los analistas y la accin de la compaa cerr con una subida del 0,73% hasta 19,32 euros en un contexto de subidas generalizadas.
Telefnica despej las incertidumbres que pesaban sobre el rendimiento del negocio en Espaa, ante la fuerte desaceleracin que est experimentando la economa domstica.
As, adems de mejorar ligeramente las previsiones del consenso de los analistas, el grupo aprovech para confirmar el mantenimiento de todas sus estimaciones para el conjunto del ao y, para cada una de las tres regiones que apuntaban a un crecimiento consolidado de los ingresos del 6% al 8%, y del ebitda de entre el 7,5% y el 11%. Para estas previsiones se utiliza el crecimiento orgnico, es decir, excluyendo las variaciones por el permetro de consolidacin por la compra o venta de empresas as como por los tipos de cambio de las divisas.
Con este criterio, los ingresos totales, de 13.986 millones de euros, crecen un 7% en vez del 1,1% en trminos nominales, mientras que el ebitda consolidado de 5.376 millones se elevara hasta un crecimiento del 8,2%, frente al aumento del 5,3% en trminos nominales. El beneficio neto se sita en lnea con las previsiones, y crece un 22,4% hasta 1.538 millones de euros.
An as, el crecimiento orgnico del grupo espaol durante el primer trimestre sigue siendo el mejor entre las grandes operadoras europeas integradas que han presentado resultados. As, los ingresos orgnicos de France Tlcom han crecido un 3,7% hasta marzo, y su ebitda un 4,6% mientras que la facturacin de su rival alemana Deutsche Telekom aument slo en un 0,4% y su margen bruto de explotacin se elev un 3,1%. Peor an fue Telecom Italia participada en un 10% por la espaola en la que los ingresos decrecieron un 4% y el ebitda un 6,7%.
Menos deuda
Otro captulo en el que tambin est cumpliendo sus compromisos es la reduccin del peso de la deuda. Telefnica se haba comprometido a situar la deuda neta entre 2,5 y 2 veces el ebitda. Aunque el esfuerzo de reduccin de deuda de este trimestre ha sido menor que en trimestres pasados, sta ha pasado de 45.284 millones de euros en diciembre a 44.423 millones a finales de marzo, con lo que la deuda se sita en 2,1 veces ebitda.
Esta evolucin, como se ha ocupado de recordar la compaa, ha permitido que Fitch, el grupo de calificacin de deuda, anunciase el pasado febrero que mejoraba la perspectiva de la deuda de la operadora de BBB+ Estable a BBB+ Positivo, lo que podra llevar a elevar su calificacin al siguiente escaln, de A-.
(Expansion.com)
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