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 Vale ms la empresa Apple que un pas como Polonia? |
22/03/2012
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Con el lanzamiento de la nueva generacin de iPad las acciones de la compaa Apple alcanzaron un nuevo rcord, mientras miles de personas en el mundo hacan cola para adquirir la nueva tableta.
Este nuevo xito de ventas hizo recordar a un curioso titular que encabezaba una noticia de la cadena estadounidense CNN a comienzos de marzo: "Con un valor de US$500.000 millones, Apple vale ms que Polonia".
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Parece un hecho asombroso que el valor burstil del gigante tecnolgico, que est valuado en US$506.000 millones, sea mayor que el producto interno bruto (PIB) de Polonia, que roza US$470.000 millones.
Esto, en pocas palabras, convertira a Apple en la vigsima economa del planeta.
Pero es eso posible? La respuesta es no, y ac estn las razones.
Peras y manzanas
No tiene sentido comparar un PBI con acciones. Es como comparar peras y manzanas.
La razn es que el valor burstil de la compaa est vinculado al valor esperado de todas las utilidades futuras.
El PIB, por otro lado, es una medida del valor de bienes y servicios que un pas determinado produjo en un ao determinado.
S es posible comparar el tamao de una compaa y la de un pas, pero eso tiene que hacerse adecuadamente, seala el profesor Paul de Grauwe, de la universidad London School of Economics
"Tendramos que hacer un pronstico del crecimiento futuro del PIB de Polonia, y entonces habra que tomar el valor actual y utilizar una tasa de inters".
"Mi conjetura es que multiplicara la cifra polaca por al menos cinco".
Esto le dara a Polonia un valor comparativo de casi US$2.5 billones, lo que sera mucho mayor que los nmeros de Apple.
Otra forma
Hay otra forma considerable en que se puede comparar a la compaa tecnolgica y al pas europeo.
Se trata de calcular el "valor aadido" de Apple y compararlo con el PIB de Polonia. El glosario econmico del peridico Financial Times define valor aadido como "un incremento en el valor de algo que ha sido trabajado, de manera tal que puede ser vendido en una nueva forma".
Esto tiene sentido porque el PIB es en esencia una medida del valor aadido de un pas. Es el valor de todos los bienes y servicios all, menos cualquier cosa que haya sido importada.
"Tomaramos las ventas de Apple y restaramos todo lo que est en el iPhone que la misma Apple no haya producido", dice De Grauwe.
"Por ejemplo, algunos chips, o la pantalla, que fue producida en algn lugar de China. Y la diferencia que resulte es lo que se podra llamar el valor aadido por Apple. Y entonces ah comparamos esa cifra con el PIB, que es el valor aadido en Polonia".
El valor relativo de Apple se reducira cuatro o cinco veces si se hace la comparacin de esta manera, estima De Grauwe.
Y la convertira en la economa nmero 56 del mundo, y no la 20. Estara 36 puestos por debajo de Polonia, justo encima de Bangladesh y debajo de Vietnam.
Grande s, pero poderosa?
Incluso cuando se hacen estas correcciones, es innegable que Apple es una compaa grande.
Pero si una compaa es ms grande que un pas, significa eso que es ms poderosa?
No necesariamente, dice De Grauwe.
"Si slo miramos el tamao, eso no nos dice mucho sobre el poder relativo de la compaa versus el poder relativo del pas. Los pases son soberanos en el sentido de que pueden definir las reglas del juego. Pueden imponer impuestos a las compaas, y lo hacen".
Seala, adems, que las compaas tienden a tener muchos ms altibajos dramticos en sus fortunas que los pases. La capitalizacin del mercado de una compaa se calcula al multiplicar el valor actual de una sola de sus acciones por el nmero de acciones existentes.
"Cuando se toma la capitalizacin burstil de una compaa como Apple, entonces esto puede cambiar rpidamente", dice De Grauwe.
"Es bien posible que en cinco aos la capitalizacin burstil de Apple podra haber cado a US$100.000 millones o US$200.000 millones".
"Hay que ver lo que pas con Microsoft. Hace no mucho tiempo, Microsoft era la compaa ms grande del mundo. Ahora est agobiada. El precio de las acciones de una compaa pueden subir bastante, pero tambin pueden desplomarse".
(periodistadigital.com)
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