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 Los fondos de inversin extranjeros fuerzan un cambio de gestin en Ono |
06/11/2008
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 Ono, el mayor operador de banda ancha de Espaa a travs de cable, celebra maana una trascendental reunin de su consejo de administracin que puede finalizar con el relevo de Eugenio Galdn como presidente de la compaa. Jos Mara Castellano ser previsiblemente el nuevo presidente.
<---Jos Mara Castellano se perfila como el sustituto de Eugenio Galdn al frente de Ono.
Los socios extranjeros de Ono, que en conjunto controlan el 68,4% del capital, estn en su mayora enfrentados a Eugenio Galdn y a los ochenta accionistas espaoles que lo respaldan y que controlan el 21% de la empresa. Motivo: la estrategia de la compaa. Los accionistas institucionales extranjeros principalmente los fondos de capital riesgo quieren impulsar actuaciones contundentes recorte de gastos, costes e inversiones para preparar la venta de la operadora, salir de su accionariado y hacer caja con sus desinversiones, bien a travs de una venta directa de sus respectivas participaciones, bien mediante una colocacin en los mercados.
Ms recortes
Este grupo mayoritario de accionistas pretende que Ono desarrolle actuaciones muy drsticas para obtener una sensible mejora de los ratios de rentabilidad a corto plazo que facilite su salida, va venta, de la empresa. De hecho, los socios extranjeros consideraran insuficiente, por escaso, el expediente de regulacin de empleo (ERE) solicitado por Ono y que afectar a 1.300 empleados de los 4.300 que tiene actualmente (ver EXPANSIN del 25 de octubre). Los socios extranjeros de Ono incluyen a los cuatros grupos de capital riesgo que entraron en su accionariado en 2005, con motivo de la ampliacin de capital que la operadora de cable suscribi para hacer frente a la compra de Auna Cable: CCMP, Providence, Thomas H.Lee y Quadrangle. Entre los cuatro, controlan un 53,2% del capital de Ono. Los otros dos accionistas, ms antiguos, son General Electric (que tiene un 8,7%) y la canadiense Caisse des Dpts du Qubec (con un 6,5%). EXPANSIN no ha podido confirmar el apoyo de la caja canadiense a los otros accionistas extranjeros, por lo que el frente crtico sumara el 61,9%.
Por el contrario, la estrategia del actual equipo gestor, encabezado por su presidente y fundador del grupo, Eugenio Galdn, se orienta a mantener un recorte menos agresivo en los costes e inversiones, para no hipotecar el crecimiento del grupo a medio plazo, aunque el horizonte de rentabilidad de la compaa se prolongue algo ms en el tiempo. Los accionistas espaoles argumentan que los ltimos resultados de la compaa apuntan que la actual estrategia es la correcta: en el tercer trimestre, Ono obtuvo el mayor beneficio operativo (ebitda) de su historia (180 millones de euros), frente a los 131 que tena en el primer trimestre de 2006, cuando compr Auna. Adems, exhiben el 45% del margen de ebitda sobre ventas como el ms alto de la empresa en su historia y uno de los ms altos de Europa. En el primer trimestre de 2006, este margen era del 31%.
A las crticas de los fondos sobre la rentabilidad, los accionistas espaoles han respondido con el dato de beneficio neto de los nueve primeros meses de este ao: 20 millones de euros, rcord histrico frente a unas prdidas de 186 millones de euros en el mismo periodo de 2007.
De igual forma, en los ltimos seis meses, el ratio de deuda total (3.866 millones de euros) sobre ebitda anualizado se habra reducido en un 6% y el flujo de caja positivo, despus del servicio de la deuda, se ha situado en 29 millones de euros, frente a un flujo negativo de 6 millones de euros en septiembre de 2007.
Posturas enfrentadas
Las posturas de ambos grupos accionariales parecen irreconciliables. De hecho, los socios extranjeros de Ono podran haber forzado en las ltimas horas el cambio en el orden del da previsto para el consejo de administracin de maana, incluyendo en el mismo el relevo del presidente, Eugenio Galdn, y el del consejero delegado, Richard Alden. Los socios de Ono mantienen un acuerdo accionarial que establece una mayora reforzada del 60% del capital para la toma de determinado tipo de decisiones, como el relevo de los puestos directivos clave. Si los accionistas extranjeros lograsen articular una posicin nica, algo que hasta el momento no es totalmente seguro, contaran con el respaldo accionarial suficiente para tomar cualquier decisin.
El candidato para sustituir a Eugenio Galdn en la presidencia de Ono es Jos Mara Castellano, ex consejero delegado del grupo textil Inditex (Zara), que actualmente es consejero independiente de la sociedad. Si finalmente se decide su destitucin, Galdn permanecer en la compaa como consejero respaldado por el 21% del capital de la sociedad. La sustitucin de Richard Alden, sin embargo, no es segura y podra permanecer en su cargo durante algn tiempo ya que, al parecer, Jos Mara Castellano pretendera contar con sus servicios. Otras fuentes, sin embargo, aseguran que su salida, ya pactada en julio pasado, se llevara a cabo en diciembre.
(Expansion.com)
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