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 Dnde invertir en 2009? Valores para sacar partido a la Bolsa |
11/12/2008
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Telefnica, Iberdrola, Repsol, Santander, Grifols y Enags son las apuestas de las firmas de anlisis para afrontar un 2009 que se espera complicado ante las negativas perspectivas econmicas.
Acertar a la hora de recomendar valores para invertir en Bolsa con xito siempre es una tarea difcil, pero este ao ms que nunca. Aunque las fuertes cadas registradas en los parqus -el Ibex pierde un 40% en lo que llevamos de ao en un ejercicio para el que los expertos prevean subidas de alrededor del 10%- han dejado a la mayor parte de las compaas a precios de saldo, los expertos creen que ha llegado el momento de extremar la prudencia y ser ms selectivos a la hora de invertir.
Al margen de las preferencias de cada firma de anlisis, todas las recomendaciones de los expertos tienen patrones comunes. Empresas con cuentas saneadas cuya actividad no est directamente relacionada con el ciclo econmico, poco endeudadas y con una elevada rentabilidad por dividendo son las caractersticas con las que cuentan los siguientes valores:
Telefnica
"Es una compaa idnea para mantener en cartera, ya que rene todos los requisitos defensivos para un contexto de incertidumbre como el actual. Se trata de una gran empresa, con alta capacidad de generacin de caja, con una rentabilidad por dividendo del 6,5%. Es poco dependiente del ciclo econmico y una muestra de su solvencia es el nuevo plan de recompra de acciones por 50 millones de euros. Adems, goza de un balance slido y bien diversificado", explican los expertos de Banif.
Pero no es la nica firma de anlisis que se ha dado cuenta del potencial que ofrece la compaa presidida por Csar Alierta. Desde Fortis se explica que "a su situacin financiera se une una valoracin nada exigente tanto en trminos relativos, sin prima frente a sus comparables, como absolutos. La compaa est cumpliendo sus objetivos financieros de 2008 y sigue ofreciendo un fuerte crecimiento orgnico gracias a su diversificacin geogrfica y al buen momentum operativo en Latinoamrica".
Y es que en un entorno de inestabilidad en los mercados, su atractiva valoracin, una gran generacin de caja, recurrencia de ingresos, un slido balance y un fuerte motor de crecimiento por su excelente distribucin geogrfica son, en palabras de Consulnor, las grandezas de la operadora. UBS, por su parte, tambin detiene la mirada en Telefnica, al sealar que "aunque la recesin global pudiera hacer caer levemente sus beneficios en 2009, cotizara a un PER (nmero de veces que el beneficio est contenido en el precio de la accin) inferior a 10 veces. Se recomienda comprar a los precios actuales".
Repsol
La petrolera espaola ocupa un lugar privilegiado en la cartera de valores recomendados para el ao que viene. Los expertos de BPI destacan las noticias positivas procedentes de Brasil en el terreno de exploracin del rea de Santos Basin, donde Repsol es copropietaria de uno de los pozos descubiertos con mayor potencial, Carioca, entre los catalizadores de la compaa. "Un positivo flujo de noticias en este aspecto podra aadir un 20% a nuestro precio objetivo", asegura la firma portuguesa que fija ste en los 16,55 euros, lo que supone un potencial del 10% respecto a los precios actuales.
Sin embargo, los expertos de la firma lusa destacan como algo negativo "las recientes noticias procedentes de Argentina (nacionalizacin de los fondos de pensiones) que han provocado una fuerte rebaja en la percepcin de valor de los activos (nuestros analistas estiman que en torno a 5,10 euros por accin)".
Por su parte, Daniel Garca Roj, analista de IG Markets, ha seleccionado el valor, ya que cree que podramos asistir al "nacimiento de una nueva "Endesa". Adems, no descarta una opa por el 100% de la compaa. Este aspecto, junto al hecho de que tiene un "buen dividendo sostenible", compensan algunos aspectos negativos como "el riesgo pas de Argentina".
Mientras, desde Consulnor destacan "la visibilidad en el negocio de refino y marketing y los cambios accionariales, unido a su excelente rentabilidad por dividendo, que actualmente est en el 6,64%.
Santander y BBVA
Que los grandes bancos espaoles pertenecen a un sector duramente castigado en el ltimo ao viene siendo una evidencia. Pero que, a pesar del miedo que rodea a las entidades, cotizan a precios de saldo, tambin lo es. "Con atractivas rentabilidades por dividendo, presentan balances de gran solidez, con resultados por encima de lo esperado, y se aprovechan de dos factores favorables: la amplia diversificacin y la escasa o nula exposicin al segmento 'subprime' americano", comenta Banif.
Otras casas de anlisis, como es el caso de IG Markets, reparan en las posibilidades que ofrece Santander. As, Daniel Garca Roj, responsable de clientes privados, cree que "la ampliacin ser un xito y colocar al banco en una situacin privilegiada para hacer frente al 2009". Clasificada como una apuesta ms agresiva, Alicia Jimnez, directora de anlisis de Self Trade, explica que "es un valor que est barato y confiamos en la gestin de Emilio Botn".
Iberdrola
Cumple uno de los requisitos ms importante para los analistas: es un valor defensivo. "Sus resultados slidos y el hecho de que se mantengan las previsiones del plan estratgico ayuda a renovar la confianza en la compaa", explican los analistas de Banif. La firma destaca, adems, el hecho de que es un valor bien diversificado, tanto geogrficamente como por su negocio de renovables, y con una poltica atractiva de retribucin al accionista.
Banif valora positivamente el hecho de que "los rumores sobre que ACS aumentar su participacin en la elctrica se han enfriado, pero no desaparecido", aunque tiene claro que esto no ocurrir hasta que ACS venda su participacin en Fenosa. En este aspecto coincide con la opinin de IG Markets que cree que "podemos volver a ver un pequeo culebrn sobre ella cuando ACS culmine la venta de Unin Fenosa".
Un lder global a precio insuperable. sta es la frase que Fortis utiliza para titular el informe de Iberdrola. La firma de inversin, que tiene un precio objetivo de 9,1 euros y una recomendacin de compra, cree que ser uno de los valores que se recupere con mayor rapidez durante el ao que viene. Los expertos de la entidad belga-holandesa consideran que "el mercado descuenta un posible parn en resultados dada la previsible reduccin en inversiones provocada por los problemas de financiacin del mercado". Sin embargo, aaden que el mercado sobrevalora este riesgo considerando la excelente trayectoria del equipo directivo de la compaa".
El 75% de los analistas que forman el consenso de Bloomberg recomienda comprar acciones de la petrolera al tiempo que el 16% aconseja mantener en cartera. Aunque el precio objetivo medio es de 8,55 euros, algunas firmas de anlisis creen que la compaa vale 11 euros. Este es el caso de JPMorgan.
Grifols
Fortis subraya su elevada visibilidad de resultados como una de las grandes ventajas de la compaa, que lleva a la casa de anlisis a recomendar comprar sus ttulos con un precio objetivo de 19,5 euros. Pero no es la nica. En palabras de Alicia Jimnez, de Self Trade, que incluye al valor en su lista de recomendaciones para el prximo ao, el fabricante de hemoderivados "es generador de flujos de caja, es defensivo y lo ha hecho muy bien en 2008".
Su carcter defensivo es tambin halagado por Daniel Garca Roj que puntualiza que "ha funcionado muy bien durante la primera parte de este ao y no nos tendra que dar muchos dolores de cabeza".
Enags y Red Elctrica
Pese a que de cara a final de ao Fortis prefiere a Enags antes que a Red Elctrica, la firma seala que "ambas compaas son claras oportunidades de compra a los precios actuales". Banif, por su parte, tambin incluye a Enags en su lista de valores preferidos para afrontar 2009 en el parqu espaol, al considerar que "es de las mejores, por su visibilidad de crecimiento, capacidad de ejecucin, financiacin bajo control y bajo riesgo regulatorio. Su nueva planificacin le permitir satisfacer las necesidades de suministro de gas natural futuras, tanto para la demanda domstico-comercial e industrial como para la prevista para generacin elctrica".
Ahorro Corporacin y Self Trade se unen a estas buenas perspectivas e incluyen a Enags en sus apuestas burstiles para el prximo ejercicio.
(Cincodias.com)
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